行業(yè)資訊
市場需求下滑庫存上升 水泥業(yè)明年上半年業(yè)績壓力大
數(shù)據(jù)顯示,上周全國高標水泥(P·O42.5)市場價格下跌0.7%至380元/噸。價格下跌主要體現(xiàn)在河北、安徽、貴州、云南等地,不同地區(qū)分別下調(diào)10-30元/噸。
值得關(guān)注的是,上周浙江南部以及江蘇南京個別企業(yè)價格有小幅波動,主流成交價格暫時保持平穩(wěn),企業(yè)庫存普遍在中等偏上。江浙大規(guī)模停產(chǎn)檢修時間定在2012年1月20日左右,而從目前市場需求下滑速度和庫存上升情況看,或許會提前進行停產(chǎn),否則價格有小幅下跌的可能。
具體來看,河北石家莊、邯鄲、邢臺以及周邊地區(qū)因市場需求下降較為明顯,多數(shù)企業(yè)庫滿,近期價格累計跌幅較大,現(xiàn)高標號到位價僅在300元/噸。秦皇島地區(qū)因節(jié)能減排被迫停產(chǎn),企業(yè)庫存較低,但同時市場需求較差,價格無上漲動力;唐山地區(qū)價格穩(wěn)定,出貨量繼續(xù)減少。受市場供應(yīng)壓力以及需求減弱的影響,前期上調(diào)過的安徽合肥市場價格下調(diào)20元/噸。貴州和云南市場價格同樣因需求下降而分別回落10-20元/噸。其中貴陽主要是低標號價格下調(diào)20元/噸,高標號繼續(xù)保持平穩(wěn)。
我們認為,未來水泥行業(yè)最大風險依然為地產(chǎn)投資下滑,實體需求堪憂,受此影響水泥行業(yè)明年上半年業(yè)績面臨較大壓力,特別是一季度業(yè)績負增長成大概率事件。
投資建議:從行業(yè)基本面來看,短期我們依然強調(diào)供給端政策效應(yīng)以及企業(yè)主動控制,維持前期觀點,行業(yè)估值具備安全邊際,但大幅提升,依然需要等待宏觀需求風險緩解進一步信號,建議選擇控制力高、噸市值相對較低的水泥企業(yè),包括冀東水泥、海螺水泥。
(好展會網(wǎng) 建筑材料專題 )
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